Itaú BBA corta BR Partners para neutra e alvo para R$ 14
Banco vê lucro do 3T26 cair 44% e provisões de crédito subirem para R$ 16,7 milhões.
Redação brapi · Escrito com IA a partir de 1 veículo. Como fazemos
Em resumo
Recomendação caiu de outperform para market perform; preço-alvo foi de R$ 20 para R$ 14
Lucro líquido do 3T26: R$ 23,5 milhões, com queda de 33% no trimestre e de 44% em um ano
Receita de Investment Banking e Mercado de Capitais: R$ 53,4 milhões, recuo de 34% ante o 2T26
O Itaú BBA cortou a recomendação do BR Partners (BRBI11) de compra para neutra e baixou o preço-alvo de R$ 20 para R$ 14. O alvo de R$ 14 para 2027 ainda implica valorização de 40% sobre o último fechamento.
Para quem tem a ação, o múltiplo de 5,8 vezes o lucro estimado para 2027 é baixo. O múltiplo de 1,2 vez o valor patrimonial não mudou a indicação. O Itaú BBA, braço de investimentos do Itaú Unibanco (ITUB4), aponta atividade incerta nos mercados de capitais e falta de catalisadores no curto prazo.
Lucro do 3T26 cai 44% com receita de clientes 19% menor
O balanço do terceiro trimestre mostra por que o banco mudou de tom. O lucro caiu 44% em um ano, para R$ 23,5 milhões.
receita total de R$ 123,3 milhões, recuo de 8% em um ano;
receita de clientes de R$ 84,2 milhões, 19% abaixo do 2T26;
Investment Banking e Mercado de Capitais: R$ 53,4 milhões, queda de 34% ante o 2T26.
Os volumes distribuídos caíram 46% no trimestre, para R$ 1 bilhão. Foram oito operações, ante 15 no trimestre anterior.
No ano, os volumes caíram 21% ante 2025. A queda supera a de 11,5% do mercado de renda fixa e FIDCs, segundo a Anbima.
Em M&A, foram 19 transações anunciadas nos nove primeiros meses de 2026. Um ano antes, foram sete. O Itaú BBA vê o tempo de conversão em receita como o problema, e o BR Partners atribui a demora aos juros altos e à volatilidade eleitoral.
Provisões somam R$ 16,7 mi e carteira de crédito recua 23%
As provisões somaram R$ 16,7 milhões, ante R$ 900 mil no trimestre anterior, por uma análise mais rigorosa da carteira. A carteira de crédito caiu 23% no trimestre, para R$ 2,6 bilhões. Em um ano, o recuo foi de 29%.
A alavancagem passou de 3,3 vezes em junho para 2,4 vezes em setembro.
As despesas com pessoal e administrativas caíram 16% no trimestre, para R$ 65,7 milhões. Em um ano, porém, as despesas sobem 14%. O índice de remuneração ficou em 33,9%, ante 38,4% no trimestre anterior.
No ano, o índice de remuneração está em 34,1%, acima do teto de 30%.
Sales & Trading sobe 40% e amortece queda de Investment Banking
Sales & Trading teve receita de R$ 25,9 milhões, alta de 40% ante o trimestre anterior. Em um ano, caiu 10%. Wealth somou R$ 4,9 milhões, alta de 21% em um ano.
Capital & Others avançou 53% no trimestre, para R$ 39,1 milhões. Essas receitas não compensaram a queda de Investment Banking.
O Itaú BBA espera que o ambiente difícil para mercados de capitais siga em 2027 e pressione receitas de IB e M&A.
