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BTG corta preço-alvo da BrasilAgro para R$ 22 e mantém compra
Banco projeta Ebitda ajustado de R$ 371 milhões no exercício fiscal de 2027 e vê na compra e venda de terras o principal motor de valor.
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Banco projeta Ebitda ajustado de R$ 371 milhões no exercício fiscal de 2027 e vê na compra e venda de terras o principal motor de valor.
Redação brapi · Escrito com IA a partir de 1 veículo. Como fazemos
O BTG Pactual cortou o preço-alvo da BrasilAgro (AGRO3) de R$ 25 para R$ 22, mas manteve a recomendação de compra. O relatório saiu depois do Investor Day da companhia, feito em 5 de novembro, que marcou os 20 anos da empresa.
A revisão veio de projeções financeiras refeitas após os resultados mais recentes e a atualização das perspectivas operacionais. Para quem tem a ação, o banco segue apostando que o valor vem da compra, do desenvolvimento e da venda de fazendas, e não do lucro com soja, milho ou cana.
Os analistas Thiago Duarte e Guilherme Guttilla refizeram as contas e projetam Ebitda de R$ 371 milhões em 2027, com o número subindo para R$ 565 milhões em 2028. Para o lucro líquido, as estimativas são de R$ 237 milhões e R$ 348 milhões, na mesma ordem.
Historicamente a BrasilAgro gerou a maior parte do valor adquirindo propriedades com potencial de desenvolvimento, investindo em produtividade e infraestrutura e vendendo os ativos valorizados depois. O BTG espera melhora operacional no curto prazo com preços mais altos de commodities, mas não trata esse fator como o principal direcionador da companhia.
A administração também vê demanda mais firme para o milho com o avanço do etanol de milho em Mato Grosso, região que dependia mais das exportações. Segundo o banco, tendências parecidas começam a aparecer no MATOPIBA, e há oportunidades em culturas de maior valor em áreas irrigadas.
No Investor Day, o CEO André Guillaumon afirmou que, nos juros atuais, amortizar dívida rende mais que comprar fazenda. O BTG lembra que períodos de estresse financeiro já abriram oportunidades, como a Fazenda São José, comprada quando o CDI rondava 15% e apontada pela administração como um dos melhores investimentos da empresa.
O banco avalia que juros elevados não impedem novas aquisições, mas tornam as oportunidades mais raras e difíceis de encontrar.
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