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El Niño pode somar 1 ponto ao IPCA de 2027 e adiar corte da Selic
Copom manteve a Selic em 13,75% e elevou de 3,9% para 4,7% a projeção de inflação de 2027 na ata da última reunião.
Redação brapi · Escrito com IA a partir de 1 veículo. Como fazemos
Em resumo
- XP vê IPCA de 2027 em 5,5%; Itaú BBA projeta 6,1%
- Focus para 2027 subiu de 4,34% para 4,90% em duas semanas
- Copom manteve Selic em 13,75% e elevou projeção de 3,9% para 4,7%
O El Niño pode acrescentar até 1 ponto percentual ao IPCA de 2027, estima o Banco ABC Brasil (ABCB4). O banco já incorporou metade desse efeito à sua projeção de 5% para o ano, que sem ele ficaria em 4,5%.
A conta importa para quem carrega NTN-B, fundo de inflação ou ação na B3, porque define até onde o Banco Central pode segurar o juro. O Copom manteve a Selic em 13,75% e interrompeu o ciclo de cortes. Na ata, elevou a projeção de inflação de 2027 de 3,9% para 4,7% e citou a produtividade agrícola entre os choques que pioraram o quadro.
Projeções para 2027 vão de 4,6% a 6,1%
As casas revisaram o IPCA do ano que vem para cima:
- Itaú BBA: 6,1% em 30 de outubro
- XP: 5,5%, contra 4,4% antes
- BNP Paribas: 4,6%, com 0,4 ponto atribuído ao El Niño
- Focus: mediana de 4,90%, ante 4,34% duas semanas antes
O Focus saltou depois de o dólar comercial (USDBRL) subir mais de 8% no dia seguinte ao segundo turno, com a dúvida sobre a política fiscal do novo mandato.
A XP ouviu cerca de 25 gestoras e economistas no início de novembro. A mediana do impacto esperado do El Niño sobre o IPCA de 2027 ficou em 0,5 ponto percentual, e só 72% desse efeito já estava nas planilhas.
Milho e soja definem o tamanho do choque
O Itaú estimou queda de 17% na produção de milho com o encurtamento da janela da segunda safra. Para a soja, a Serasa Experian calcula 17,6 milhões de toneladas a menos se a produtividade repetir o El Niño de 2023/24. A diferença é de 9,7% em relação a um clima neutro, enquanto a Conab projeta 181,6 milhões de toneladas, acima da safra anterior.
No NeoConference 2026, o CEO do Itaú Unibanco (ITUB3, ITUB4), Milton Maluhy Filho, afirmou que a inflação "que rodava próximo de 4,2%" pode chegar a 6%.
O choque já aparece nos alimentos in natura. No IPCA-15 de outubro, a alimentação no domicílio subiu 1,01%, puxada pelo tomate. A Aneel manteve a bandeira verde em novembro, e a XP estima que uma bandeira amarela no fim de 2027 acrescentaria 0,1 ponto ao IPCA.
Fontes
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