Gerdau vê R$ 1,5 bi de Ebitda em projetos e ação 18% abaixo do patrimônio
Capex de 2026 cai para R$ 4,7 bilhões e o caixa que sobrar deve ser devolvido aos acionistas, diz o CFO Rafael Japur.
Redação brapi · Escrito com IA a partir de 1 veículo. Como fazemos
Em resumo
Três projetos devem adicionar quase R$ 1,5 bilhão por ano de Ebitda quando operarem a pleno
Ebitda do 1T26 foi de R$ 3 bilhões, alta de 25% sobre o trimestre anterior
Guidance de capex para 2026 foi reduzido para cerca de R$ 4,7 bilhões; P/VP está em 0,82
A Gerdau tem três projetos aprovados em 2021 e 2022 que devem acrescentar até R$ 1,5 bilhão de Ebitda por ano quando operarem a pleno, segundo o CFO Rafael Japur em entrevista ao programa Números Falam, do NeoFeed. Os investimentos ficam concluídos ao longo de 2026, com destaque para o complexo de Miguel Burnier, em Minas Gerais.
A preferencial GGBR4 (GGBR4) negocia perto de R$ 23, enquanto o valor patrimonial por ação é de R$ 27,27. Isso deixa o papel com , um P/VP de 0,82: o mercado paga 82 centavos por cada real de patrimônio da siderúrgica.
desconto de 18% sobre o patrimônio
"O preço da ação está abaixo do patrimonial por ação. Acredito que é um bom indicador de que alguma coisa, do ponto de vista de quanto se está atribuindo de valor para a companhia, está equivocada", afirmou Japur. Ele diz que o indicador é um dos mais relevantes hoje na mesa.
Ebitda de R$ 3 bi no primeiro trimestre
No primeiro trimestre de 2026, a Gerdau somou Ebitda de R$ 3 bilhões, 25% acima do trimestre anterior. Três quartos vêm da América do Norte e o restante da soma entre Brasil e América do Sul.
O capex do trimestre foi de R$ 1,1 bilhão, contra cerca de R$ 6 bilhões por ano no ciclo anterior de investimentos. Para 2026, o guidance caiu para R$ 4,7 bilhões.
"Essa diferença de capex a menos que estou fazendo é um fluxo de caixa que sobra para a companhia retornar valor", disse o CFO.
Margem no Brasil fica em 9% com aço chinês
A margem Ebitda da operação brasileira ficou em 9% no trimestre, um número apertado para uma siderúrgica que consome fatia parecida da receita em capex. Japur atribui o resultado ao aço importado, sobretudo da China, que exporta mais de 100 milhões de toneladas por ano, acima de todo o consumo dos Estados Unidos.
A cada dois meses e meio, a China embarca o equivalente a tudo o que o Brasil produz. Com sobra global e preços de dumping, o produtor local baixa preço ou corta produção.
XP mantém compra com alvo de R$ 25
A XP Investimentos reiterou em março de 2026 recomendação de compra para GGBR4, com preço-alvo de R$ 25, ainda abaixo do valor patrimonial. A corretora vê múltiplos baixos diante da exposição da siderúrgica aos Estados Unidos e da expansão de margem doméstica prevista para o segundo semestre.
O papel acumula alta de 13,8% em 2026. A Gerdau vale R$ 43,75 bilhões na B3.
