Fitch corta rating da Hapvida para AA+(bra) e vê caixa livre negativo em 2026
Agência mantém perspectiva estável e projeta alavancagem de 2,8 vezes, perto do limite que poderia levar a novo corte.
Redação brapi · Escrito com IA a partir de 1 veículo. Como fazemos
Em resumo
Rating cortado de AAA(bra) para AA+(bra), com perspectiva estável
Ebitda ajustado caiu 2,1% no 3T25, para R$ 746,4 milhões
Fitch prevê fluxo de caixa livre negativo de cerca de R$ 200 milhões em 2026
A Fitch cortou o rating de crédito da Hapvida (HAPV3) de 'AAA(bra)' para 'AA+(bra)' e manteve a perspectiva estável. O rating cai para AA+(bra) depois que os números do terceiro trimestre ficaram abaixo do que a agência projetava.
Para quem tem a ação, a nota menor encarece a leitura sobre o custo da dívida. A Fitch projeta investimentos médios de R$ 800 milhões por ano na expansão da rede própria, sobretudo no Rio de Janeiro e em São Paulo. A agência estima alavancagem de 2,8 vezes nos próximos dois anos, perto do limite que poderia levar a outro corte.
Receita sobe 6%, mas Ebitda recua 2,1%
Entre julho e setembro, a Hapvida teve lucro líquido de R$ 338 milhões, alta de 4,1% sobre um ano antes. A receita líquida chegou a R$ 7,8 bilhões, 6% maior. O Ebitda ajustado caiu 2,1%, para R$ 746,4 milhões. O fluxo de caixa livre queimou R$ 51,9 milhões.
Fitch projeta caixa livre negativo de R$ 200 milhões em 2026
A Fitch projeta para a Hapvida:
Ebitda de R$ 3,2 bilhões em 2025 e R$ 3,4 bilhões em 2026;
margem perto de 10%, abaixo da estimativa anterior;
15,8 milhões de beneficiários em 2025 e 15,9 milhões em 2026;
tíquete médio entre R$ 165 e R$ 180 e sinistralidade-caixa perto de 74%.
Para 2026, a agência prevê caixa livre negativo de R$ 200 milhões. A Fitch afirmou que a Hapvida precisa retomar o crescimento líquido de beneficiários em um mercado mais competitivo, “especialmente no Rio de Janeiro e em São Paulo”. A agência também cobrou controle da sinistralidade e reajustes de preços que preservem a participação de mercado sem cortar ainda mais a rentabilidade.
Rede de 86 hospitais sustenta o rating
A escala da companhia ainda sustenta a nota. A Hapvida tem 17% do mercado, 86 hospitais, 363 clínicas, 305 laboratórios e 78 pronto-atendimentos. A Fitch vê alavancagem acima de 2,5 vezes em 2025 e 2026, com 2,8 vezes perto do limite para novo corte.
