29,6% das empresas fora do varejo têm indicador de Ebitda acima de 3x
Estudo da Strategy& com 292 companhias aponta 23,4% das não varejistas com fluxo de caixa operacional negativo, ante 2,9% das varejistas.
Redação brapi · Escrito com IA a partir de 1 veículo. Como fazemos
Em resumo
29,6% das empresas fora do varejo têm EBITDA acima de 3x, ante 6,7% no varejo
60,3% das companhias com cobertura de juros calculável estão abaixo de 1,5 vez
17% das empresas com dados comparáveis acumulam três ou mais vulnerabilidades no balanço
Um estudo da Strategy& com 292 empresas não financeiras achou o indicador de Ebitda acima de 3x em 29,6% das companhias de fora do varejo. No comércio, esse porcentual cai para 6,7%.
Para quem tem ação de companhia alavancada na carteira, o levantamento lista os sinais que aparecem antes de a crise chegar à dívida: cobertura de juros baixa, caixa operacional negativo e alavancagem alta. A consultoria da PwC ressalva que o estudo não identifica quais empresas vão pedir recuperação judicial e não deve ser lido como modelo de previsão.
Os indicadores se acumulam. Entre as companhias com dados comparáveis:
60,3% têm cobertura de juros abaixo de 1,5 vez
23,4% das não varejistas operam com fluxo de caixa negativo em 23,4% delas, ante 2,9% das varejistas
45,7% acumulam dois ou mais sinais de fragilidade, contra 26,9% no varejo
17% somam três ou mais vulnerabilidades no balanço
Cinquenta e duas empresas combinam falta de liquidez de curto prazo com resultado insuficiente para pagar juros. Outras 41 têm caixa operacional negativo e cobertura de juros baixa ao mesmo tempo.
Juros altos pegam orçamentos feitos para Selic menor
Luciano Castro, líder da prática de transformação da Strategy&, diz que a maior parte dessas companhias não está em recuperação judicial, mas já enfrenta crise de liquidez. "As empresas fizeram orçamento se preparando para ciclos de taxa de juros menor. Ninguém apostava em Selic de 13% a 15%", afirma.
O executivo aponta decisões internas como origem do aperto: preço, mix, produtividade, estrutura de custos, capital de giro e alocação de capital. Segundo ele, a reestruturação financeira compra tempo, mas é a transformação da operação que permite pagar dívidas.
6.341 empresas em recuperação judicial, alta de 8%
Um levantamento do Monitor RGF-BIZDOC mostra alta de 8% nos pedidos e em processos de recuperação judicial, que chegaram a 6.341 companhias. Já a Serasa Experian registrou 977 recuperações em 2025, das quais 78,3% das recuperações fora do comércio, segundo a Forbes Brasil. Os casos se concentram em agronegócio, cimento, saúde, petroquímica e bens de consumo.
