XP calcula corte de 1% a 5% no capex de IA com pausas em data centers
No Texas, a suspensão de novos projetos já vale e deve durar cerca de 13 meses, até uma lei estadual entrar em vigor em agosto de 2027.
Redação brapi · Escrito com IA a partir de 1 veículo. Como fazemos
Em resumo
Pausas estaduais reduzem de 1% a 5% o capex de IA das oito líderes até 2027
De 2028 a 2030, corte projetado é de 1,2% a 4,9% e 4 a 15 GW a menos em 2030
Moratória federal cortaria cerca de 26% do capex projetado
As pausas estaduais em data centers nos EUA devem cortar de 1% a 5% do capex de IA das empresas que lideram as obras, calcula a XP Investimentos. Nas eleições de meio de mandato, 40 dos 41 plebiscitos locais terminaram com rejeição popular aos projetos das big techs.
Para quem tem ação de Alphabet (GOGL34), Amazon (AMZO34) ou Microsoft (MSFT34), o efeito chega primeiro pelo calendário. A XP não vê mudanças relevantes na produção até 2027, porque as obras e as encomendas de equipamentos já estão em execução. Parte da capacidade atrasada pode voltar em outros estados ou sair de geração própria dentro dos próprios data centers.
Pausa de 13 meses no Texas vale até agosto de 2027
A pausa de 13 meses no Texas já está em vigor e segue até uma nova lei estadual entrar em vigor, em agosto de 2027. Outros estados prometem restrições parecidas, mas ainda não há decretos em vigor.
Moratória federal cortaria 26% do capex
A XP projetou os efeitos para o fim da década:
corte de 1,2% a 4,9% do capex das empresas com as regras estaduais
de 4 a 15 GW de capacidade que deixariam de ser ligados em 2030
US$ 5,1 trilhões de investimento no período, com US$ 1,8 trilhão no último ano
Numa moratória federal, cenário que a casa trata como de estresse, o corte chegaria a 26% do capex projetado.
Data center de 2030 rende 21,3% de ROIC
Os data centers que entram em operação em 2030 rendem 21,3% de ROIC, o retorno sobre o capital investido, mesmo com custo alto. O número fica acima dos 15% que a XP usa como retorno mínimo. Segundo os analistas, a escassez de capacidade compensa as restrições.
A Alphabet tem o maior plano de investimentos entre as empresas e é a que mais deixa de colocar capacidade em operação em números absolutos, com cerca de 2,3 GW a menos em 2030 no caso de vários estados. SpaceX e CoreWeave perdem mais em proporção, por concentrarem a expansão em estados com possibilidade de pausa.
A XP reiterou a preferência por Alphabet, Amazon e Microsoft, nomes com menor impacto esperado num cenário de estresse de crédito.
