Em resumo
- BB: lucro recorrente de R$ 1,3 bi no 3T26, queda de 66% a/a, e ROE de 2,8%
- Petrobras: lucro de R$ 39,8 bi e produção recorde de 3,5 mi de barris equivalentes/dia
- Petrobras: capex 2026 revisado para US$ 24-25,5 bi e dividendos de R$ 15,3 bi
Petrobras e Banco do Brasil frustraram o mercado com o balanço do terceiro trimestre de 2026. O BB caiu 8,35%, a R$ 15,48, no dia seguinte ao resultado. A PETR4 recuou 3,11% após o balanço da petroleira.
Para quem tem as ações, a discussão deixou de ser o lucro do trimestre e passou a ser o caixa dos próximos. Na Petrobras, mais investimento significa menos fluxo de caixa livre e, portanto, dividendo menor. No BB, a inadimplência do agronegócio pressiona provisões, lucro e capital ao mesmo tempo.
Petrobras eleva capex e paga dividendo menor
A petroleira lucrou R$ 39,8 bilhões no trimestre, com produção recorde de 3,5 milhões de barris equivalentes por dia. Revisou para cima o capex do próximo ano, para uma faixa de capex de US$ 24 bilhões a US$ 25,5 bilhões. Antes, a projeção para 2026 era de US$ 19,4 bilhões.
Os dividendos de R$ 15,3 bilhões ficaram abaixo do esperado. A XP atribui a decepção ao capex maior e ao consumo de capital de giro, que reduziram o fluxo de caixa livre.
BB corta guidance com inadimplência rural perto de 7%
O banco teve lucro de R$ 1,3 bilhão, queda de 66% na comparação anual. O retorno sobre patrimônio caiu para 2,8%.
A inadimplência acima de 90 dias subiu para 6,1%. No segmento rural, chegou a quase 7%. Em outubro, a pontualidade dos pagamentos caiu para cerca de 66%, ante os 90% que o banco esperava.
O Goldman Sachs cortou projeções e preço-alvo:
- lucro de 2026: estimativa 40% menor
- lucro de 2027: corte de 37%
- preço-alvo: R$ 13, com recomendação de venda
O Citi também mantém recomendação de venda. O BTG Pactual classificou a situação como delicada. A administração trabalha com CET1 de 10,5% ao fim de 2027 e estuda converter créditos tributários e abrir o capital de subsidiárias. Para Cristiano Luersen, da Wiser, "Limpar uma carteira agrícola leva safras".
O próximo teste da petroleira é o plano estratégico em 23 de novembro.
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