Quem abre uma tela de opções pela primeira vez olha para preço e volume. Open interest fica ali do lado, com um número grande, e quase ninguém sabe o que fazer com ele.
A definição é simples: open interest é a quantidade de contratos daquela série que continuam abertos no fim do pregão. Ninguém exerceu, ninguém zerou, ninguém deixou vencer. A posição segue viva.
Por que não é volume
Volume e open interest medem coisas diferentes e é fácil confundir.
Volume conta quantos contratos trocaram de mãos hoje. Ele zera todo dia e começa do zero amanhã.
Open interest conta quantos contratos existem em aberto. Ele não zera. Só muda quando alguém abre uma posição nova ou fecha uma que já existia.
Um exemplo deixa claro. Imagine uma série com 1.000 contratos em aberto:
| O que acontece hoje | Volume | Open interest |
|---|---|---|
| Ninguém negocia | 0 | continua 1.000 |
| João compra 50 de um vendedor novo | 50 | vai para 1.050 |
| João revende os 50 para outro comprador | 50 | continua 1.050 |
| João revende os 50 para quem estava vendido | 50 | volta para 1.000 |
Repare nas três últimas linhas. O volume é o mesmo nas três, e o open interest faz coisas completamente diferentes. Volume sozinho não diz se alguém está entrando ou saindo do mercado.
Uma série pode ter volume zero e open interest de 20.000 contratos. Significa que ninguém negociou hoje, mas 20.000 contratos continuam abertos esperando o vencimento.
Como ler as variações
Combinar preço com open interest ajuda a entender quem está no comando. Não é bola de cristal, é contexto.
| Preço | Open interest | Leitura comum |
|---|---|---|
| Sobe | Sobe | Dinheiro novo entrando, movimento com lastro |
| Sobe | Cai | Vendido correndo para zerar, tende a durar menos |
| Cai | Sobe | Posição vendida sendo montada |
| Cai | Cai | Gente saindo do trade, interesse esfriando |
Trate isso como pista, não como regra. Open interest não tem lado: ele conta contratos abertos, e todo contrato aberto tem um comprador e um vendedor.
Coberta, descoberta e bloqueada
Em opções sobre ações a posição vem quebrada em três pedaços, e essa quebra conta uma história que o número total esconde.
Posição coberta é a de quem vendeu a call e tem a ação guardada. Se for exercido, entrega o que já tem. É o lançamento coberto clássico, usado para gerar renda sobre uma carteira.
Posição descoberta é a de quem vendeu sem ter a ação. Se for exercido, precisa comprar no mercado, ao preço que estiver. O risco é bem maior.
Posição bloqueada é a que está retida em garantia junto à câmara.
Uma série com quase toda a posição descoberta perto do vencimento merece atenção. Se o preço for para cima do strike, esses vendedores viram compradores forçados da ação.
O que open interest não faz
Vale dizer o que esse número não entrega, porque a internet promete demais.
Ele não indica direção. Open interest alto não é sinal de alta nem de baixa.
Ele não identifica quem está do outro lado. Não dá para saber se é fundo, tesouraria de banco ou pessoa física.
Ele não vale para comparar séries de ativos diferentes. 5.000 contratos numa opção de PETR4 e 5.000 numa opção de boi gordo não significam a mesma coisa, porque o tamanho do contrato muda.
E ele chega no dia seguinte. A apuração sai uma vez por pregão, então você sempre está olhando a foto de ontem.
Onde consultar
A brapi entrega contratos em aberto por API, para opções sobre ações e sobre futuros. A documentação de posições em aberto mostra os parâmetros, e o tutorial da API tem os exemplos em Python.
