Curva de Juros do Brasil 2026: Como Reconstruir a Estrutura a Termo Prefixado e IPCA+ via API

Com um único endpoint, você monta a Curva de Juros brasileira inteira — nominal e real. Nada de baixar CSV, nada de código por título. Só ?indexer=prefixado e ?indexer=ipca.

A Curva de Juros é o gráfico mais útil da renda fixa. Ela mostra qual taxa o mercado paga em cada prazo. É a chamada curva de juros (gráfico que mostra qual taxa o mercado paga em cada prazo) ou estrutura a termo. Em uma só linha, você lê o que o mercado pensa sobre juros futuros, inflação e risco.

No Brasil, você monta a curva com dois grupos de títulos do Tesouro Direto. O Tesouro Prefixado dá a taxa nominal (o juro do papel, sem descontar inflação). O Tesouro IPCA+ dá a taxa real (o juro acima da inflação, ou seja, o que você ganha além da subida de preços).

Este tutorial mostra como pegar as duas curvas inteiras com duas chamadas HTTP ao endpoint /api/v2/treasury/list. Você vai tabular por vencimento, calcular a inflação implícita (a inflação que o mercado está prevendo, calculada na hora a partir das taxas) e plotar tudo. Todos os números foram coletados ao vivo na base de 15/05/2026.

Por que a curva de juros importa

A curva está por trás de quase toda decisão de renda fixa. Veja as leituras diretas que você consegue fazer:

• Marcar a carteira a mercado. Prefixado e IPCA+ são marcados pela taxa do vencimento. Se a curva inteira sobe, o preço do título cai.
• Antecipar o COPOM. O começo da curva (até 24 meses) mostra a Selic que o mercado espera. Curva subindo é expectativa de alta. Curva caindo é expectativa de corte.
• Saber o juro real travado. O buyRate de um Tesouro IPCA+ é, por definição, a taxa real anual que você trava se levar o título até o fim.
• Calcular a inflação implícita. A diferença entre a curva Prefixado e a curva IPCA+ revela quanto de inflação o mercado prevê em cada prazo.
• Construir benchmarks e fatores de risco. O nível e a inclinação da curva entram em modelos de atribuição, ALM e VaR no mercado.

Endpoint base: /api/v2/treasury/list

A reconstrução da curva começa em um único endpoint. Ele devolve a lista completa de títulos ofertados hoje. Vem com a taxa indicativa, o preço unitário e o durationDays (dias corridos até o vencimento) já calculados para você.

Curva nominal: ?indexer=prefixado

curl -H "Authorization: Bearer $BRAPI_TOKEN" \
  "https://brapi.dev/api/v2/treasury/list?indexer=prefixado&sortBy=maturityDate&sortOrder=asc&limit=30"

Resposta (3 primeiros itens, base 15/05/2026):

{
  "results": [
    {
      "symbol": "tesouro-prefixado-01012027",
      "bondType": "Tesouro Prefixado",
      "indexer": "prefixado",
      "couponType": "zero",
      "maturityDate": "2027-01-01",
      "durationDays": 231,
      "baseDate": "2026-05-15",
      "buyRate": 13.96,
      "sellRate": 14.08,
      "buyPrice": 921.33,
      "sellPrice": 920.24,
      "basePrice": 920.24,
      "rateInfo": {
        "rateType": "nominalAnnualRate",
        "rateUnit": "% a.a.",
        "description": "Para Tesouro Prefixado, buyRate e sellRate representam a taxa nominal anual contratada."
      }
    },
    {
      "symbol": "tesouro-prefixado-01012028",
      "bondType": "Tesouro Prefixado",
      "indexer": "prefixado",
      "couponType": "zero",
      "maturityDate": "2028-01-01",
      "durationDays": 596,
      "baseDate": "2026-05-15",
      "buyRate": 13.95,
      "sellRate": 14.07,
      "buyPrice": 809.0,
      "sellPrice": 807.2,
      "basePrice": 807.2,
      "rateInfo": { "rateType": "nominalAnnualRate", "rateUnit": "% a.a." }
    },
    {
      "symbol": "tesouro-prefixado-01012032",
      "bondType": "Tesouro Prefixado",
      "indexer": "prefixado",
      "couponType": "zero",
      "maturityDate": "2032-01-01",
      "durationDays": 2057,
      "baseDate": "2026-05-15",
      "buyRate": 14.29,
      "sellRate": 14.41,
      "buyPrice": 462.95,
      "sellPrice": 461.06,
      "basePrice": 461.06,
      "rateInfo": { "rateType": "nominalAnnualRate", "rateUnit": "% a.a." }
    }
  ],
  "requestedAt": "2026-05-17T23:30:00.000Z",
  "took": 41
}

Curva real: ?indexer=ipca

curl -H "Authorization: Bearer $BRAPI_TOKEN" \
  "https://brapi.dev/api/v2/treasury/list?indexer=ipca&sortBy=maturityDate&sortOrder=asc&limit=30"

Resposta (3 itens representativos, base 15/05/2026):

{
  "results": [
    {
      "symbol": "tesouro-ipca-15082026",
      "bondType": "Tesouro IPCA+",
      "indexer": "ipca",
      "couponType": "zero",
      "maturityDate": "2026-08-15",
      "durationDays": 92,
      "baseDate": "2026-05-15",
      "buyRate": 9.98,
      "sellRate": 10.10,
      "rateInfo": {
        "rateType": "realAnnualRateOverIpca",
        "rateUnit": "% a.a.",
        "description": "Para Tesouro IPCA+, buyRate e sellRate representam a taxa real anual acima da inflação medida pelo IPCA."
      }
    },
    {
      "symbol": "tesouro-ipca-15082032",
      "bondType": "Tesouro IPCA+",
      "indexer": "ipca",
      "couponType": "zero",
      "maturityDate": "2032-08-15",
      "durationDays": 2284,
      "baseDate": "2026-05-15",
      "buyRate": 7.82,
      "sellRate": 7.94,
      "rateInfo": { "rateType": "realAnnualRateOverIpca", "rateUnit": "% a.a." }
    },
    {
      "symbol": "tesouro-ipca-15052045",
      "bondType": "Tesouro IPCA+",
      "indexer": "ipca",
      "couponType": "zero",
      "maturityDate": "2045-05-15",
      "durationDays": 6940,
      "baseDate": "2026-05-15",
      "buyRate": 7.17,
      "sellRate": 7.29,
      "rateInfo": { "rateType": "realAnnualRateOverIpca", "rateUnit": "% a.a." }
    }
  ],
  "requestedAt": "2026-05-17T23:30:00.000Z",
  "took": 38
}

Exemplo em TypeScript: tabular as duas curvas

O script abaixo busca prefixados e IPCA+ em paralelo. Ele mantém só os títulos sem cupom (você só recebe no vencimento, sem juros no meio do caminho) — couponType: "zero". Assim cada ponto da curva fica limpo, sem mistura de fluxo semestral. No fim, ele imprime uma tabela bem organizada, ordenada por vencimento.

// bun run curve.ts
const TOKEN = process.env.BRAPI_TOKEN!;
const BASE = 'https://brapi.dev';

type TreasuryItem = {
  symbol: string;
  bondType: string;
  indexer: 'selic' | 'prefixado' | 'ipca' | 'igpm';
  couponType: 'zero' | 'semestral';
  maturityDate: string;
  durationDays: number;
  baseDate: string;
  buyRate: number;
  sellRate: number;
  buyPrice: number;
  sellPrice: number;
  basePrice: number;
  rateInfo: { rateType: string; rateUnit: string; description: string };
};
type ListResponse = { results: TreasuryItem[] };

async function fetchCurve(
  indexer: 'prefixado' | 'ipca',
): Promise<TreasuryItem[]> {
  const url =
    `${BASE}/api/v2/treasury/list?indexer=${indexer}` +
    `&sortBy=maturityDate&sortOrder=asc&limit=30`;
  const res = await fetch(url, {
    headers: { Authorization: `Bearer ${TOKEN}` },
  });
  if (!res.ok) throw new Error(`${indexer}: ${res.status}`);
  const data = (await res.json()) as ListResponse;
  // mantém só zero-cupom para um ponto "limpo" por vencimento
  return data.results.filter((r) => r.couponType === 'zero');
}

const [pref, ipca] = await Promise.all([
  fetchCurve('prefixado'),
  fetchCurve('ipca'),
]);

function printCurve(title: string, items: TreasuryItem[]) {
  console.log(`\n${title}`);
  console.log(
    'symbol'.padEnd(38),
    'maturity'.padEnd(11),
    'days',
    'buy%',
    'sell%',
  );
  for (const r of items) {
    console.log(
      r.symbol.padEnd(38),
      r.maturityDate.padEnd(11),
      String(r.durationDays).padStart(4),
      r.buyRate.toFixed(2).padStart(5),
      r.sellRate.toFixed(2).padStart(5),
    );
  }
}

printCurve('Curva Prefixado (nominal a.a.)', pref);
printCurve('Curva IPCA+ (real a.a. sobre IPCA)', ipca);

Saída real (base 15/05/2026):

Curva Prefixado (nominal a.a.)
symbol                                 maturity    days buy% sell%
tesouro-prefixado-01012027             2027-01-01   231 13.96 14.08
tesouro-prefixado-01012028             2028-01-01   596 13.95 14.07
tesouro-prefixado-01012029             2029-01-01   962 14.07 14.19
tesouro-prefixado-01012031             2031-01-01  1692 14.21 14.33
tesouro-prefixado-01012032             2032-01-01  2057 14.29 14.41

Curva IPCA+ (real a.a. sobre IPCA)
symbol                                 maturity    days buy% sell%
tesouro-ipca-15082026                  2026-08-15    92  9.98 10.10
tesouro-ipca-15052029                  2029-05-15  1096  7.95  8.07
tesouro-ipca-15082032                  2032-08-15  2284  7.82  7.94
tesouro-ipca-15052035                  2035-05-15  3287  7.58  7.70
tesouro-ipca-15082040                  2040-08-15  5206  7.27  7.39
tesouro-ipca-15052045                  2045-05-15  6940  7.17  7.29

O que essa foto da curva está dizendo:

• A curva prefixado sobe um pouquinho com o prazo. Ela começa em 13,95% a.a. no vencimento de jan/2028 (596 dias) e chega a 14,29% a.a. em jan/2032. O mercado pede um pequeno prêmio extra para travar a taxa por mais tempo.
• A curva IPCA+ cai forte com o prazo. O título muito curto (ago/2026, 92 dias) sai a 9,98% real a.a.. Esse número é anômalo: ele aparece no pedacinho final do papel e não vale como referência da curva longa. Já o vencimento longo (mai/2045) paga 7,17% real a.a.. Se você tira o ponto curto de 92 dias, a curva real "limpa" vai de ~7,95% (2029) a ~7,17% (2045) — descendente.

A curva Prefixado em um gráfico

Cada barra mostra o buyRate (taxa de compra) do Tesouro Prefixado para o ano de vencimento. A leitura simples: travar a taxa hoje por 4 anos (até jan/2028) paga 13,95% ao ano. Travar por 6 anos (até jan/2032) paga 14,29% ao ano. A diferença pequena é o prêmio extra que o mercado pede para você esperar mais tempo.

A curva IPCA+ em um gráfico

Aqui usamos a curva "limpa" (sem o ponto anômalo de 92 dias). Note que ela desce conforme o prazo aumenta: a NTN-B 2029 paga 7,95% real ao ano e a NTN-B 2045 paga só 7,17%. Por que ela desce? Porque o mercado espera taxas reais mais baixas no longo prazo. A ideia é que, com inflação e Selic voltando para níveis menores no futuro, o juro real exigido também cai.

Exemplo em Python: DataFrame + gráfico opcional

Se você prefere pandas e matplotlib, dá para ter tabela e gráfico em poucas linhas. O script abaixo monta um DataFrame por curva, calcula a inflação implícita par a par e salva a figura em curva.png (se você tiver matplotlib instalado).

# python3 curve.py
import os
import urllib.parse
import urllib.request
import json

TOKEN = os.environ["BRAPI_TOKEN"]
BASE = "https://brapi.dev"

def fetch_curve(indexer: str) -> list[dict]:
    params = urllib.parse.urlencode({
        "indexer": indexer,
        "sortBy": "maturityDate",
        "sortOrder": "asc",
        "limit": 30,
    })
    req = urllib.request.Request(
        f"{BASE}/api/v2/treasury/list?{params}",
        headers={"Authorization": f"Bearer {TOKEN}"},
    )
    with urllib.request.urlopen(req) as resp:
        data = json.load(resp)
    return [r for r in data["results"] if r["couponType"] == "zero"]

prefixado = fetch_curve("prefixado")
ipca = fetch_curve("ipca")

# Opcional: organize em DataFrame
import pandas as pd
pref_df = pd.DataFrame(prefixado)[
    ["symbol", "maturityDate", "durationDays", "buyRate", "sellRate"]
]
ipca_df = pd.DataFrame(ipca)[
    ["symbol", "maturityDate", "durationDays", "buyRate", "sellRate"]
]
print(pref_df.to_string(index=False))
print(ipca_df.to_string(index=False))

# Inflação implícita (Fisher) pareando por ano de vencimento
ipca_by_year = {r["maturityDate"][:4]: r for r in ipca}
print(f"\n{'ano':6s} {'nominal%':>10s} {'real%':>10s} {'breakeven%':>12s}")
for p in prefixado:
    year = p["maturityDate"][:4]
    if year not in ipca_by_year:
        continue
    i = ipca_by_year[year]
    nominal = p["buyRate"] / 100
    real = i["buyRate"] / 100
    breakeven = (1 + nominal) / (1 + real) - 1
    print(
        f"{year:6s} {p['buyRate']:10.2f} {i['buyRate']:10.2f}"
        f" {breakeven * 100:12.2f}"
    )

# Gráfico (salve em curva.png)
import matplotlib.pyplot as plt
fig, ax = plt.subplots(figsize=(10, 5))
ax.plot([r["durationDays"] for r in prefixado],
        [r["buyRate"] for r in prefixado],
        marker="o", label="Prefixado (nominal)")
ax.plot([r["durationDays"] for r in ipca],
        [r["buyRate"] for r in ipca],
        marker="s", label="IPCA+ (real)")
ax.set_xlabel("Duração (dias até o vencimento)")
ax.set_ylabel("Taxa indicativa de compra (% a.a.)")
ax.set_title("Curva de juros — Tesouro Direto (brapi.dev)")
ax.legend(); ax.grid(True, alpha=0.3); fig.tight_layout()
fig.savefig("curva.png", dpi=120)

Inflação implícita (breakeven)

Quando o mercado precifica ao mesmo tempo uma curva nominal (Prefixado) e uma curva real (IPCA+) para o mesmo prazo, ele acaba revelando, sem dizer em voz alta, quanta inflação ele está esperando naquele período. Essa é a inflação implícita (a inflação que o mercado está prevendo, calculada na hora a partir das taxas). A conta vem da equação de Fisher:

$(1 + i_{nominal}) = (1 + i_{real}) \cdot (1 + \pi_{implícita})$

Isolando a inflação implícita:

$\pi_{implícita} = \frac{1 + i_{nominal}}{1 + i_{real}} - 1$

Aplicando a fórmula aos pares disponíveis na foto de 15/05/2026 (usando buyRate nas duas curvas):

A inflação implícita em um gráfico

É a inflação que o mercado está prevendo daqui até o vencimento de cada título. Em 15/05/2026, o mercado precificava inflação anual média entre 5,7% e 5,9% para os próximos 3 a 6 anos. Isso é bem acima da meta de 3% do CMN.

Como você usa isso na prática? Se você acha que a inflação vai ficar abaixo desse breakeven, o Prefixado tende a render mais que o IPCA+ no mesmo prazo. Se você acha que vai ficar acima, o IPCA+ é o melhor negócio. É uma aposta direta na sua visão de inflação.

Cuidado: Tesouro Selic não entra na curva

Se você quiser plotar a Selic Meta atual como "ponto curto" no gráfico, basta usar o endpoint de macroeconomia:

curl -H "Authorization: Bearer $BRAPI_TOKEN" \
  "https://brapi.dev/api/v2/macro/latest?symbols=selic"

E plote em durationDays = 0 para indicar a política monetária de hoje.

Frequência de atualização

• /api/v2/treasury/list: o servidor da brapi guarda em cache por 15 minutos.
• Fonte: o Tesouro Transparente publica as taxas indicativas uma vez por dia útil, depois que a janela de negociação fecha. Não existe "tick" intradia desses títulos — não tente buscar.
• Histórico diário: se você precisa de uma série temporal (por exemplo, ver como a curva andou no último mês), use /api/v2/treasury/indicators/history com startDate e endDate.

Para dashboards e relatórios, atualizar a cada 1 hora cobre todos os casos. Para batch noturno, basta uma chamada por dia depois das 19h.

Próximos passos

• Documentação canônica: Guia de Tesouro Direto na brapi
• Indicadores macro brasileiros (Selic, IPCA, CDI…): API de Macroeconomia 2026
• Marcação a mercado de carteira CDI/CDB: CDI Histórico via API
• Visão de produto e cobertura: Tesouro Direto — Guia Completo 2026

Com duas chamadas HTTP você passa a ter a curva nominal e a curva real do Brasil na mão. A partir daí, montar breakeven, fazer ALM, marcar a carteira a mercado ou rodar uma calculadora de juro real vira uma linha de código.

Crie ou atualize sua conta em brapi.dev para pegar um token Pro e testar direto em produção. Os exemplos deste post foram coletados da API real e rodam sem ajuste nenhum.